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失落车建兴,63亿卖掉美凯龙

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    [LV.4]偶尔看看III

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    发表于 2023-6-5 14:25:07 | 显示全部楼层 |阅读模式
    个人财富曾高达400亿元的富豪车建兴,在巨额债务面前,也不得不将自己耗费30多年,打造的“美凯龙家居王国”拱手让人。

    接盘方建发股份,已于上周四召开董事会,通过了相关议案,并同步披露收购草案。这宗A吃A交易,箭在弦上。

    通过出让美凯龙控制权,车建兴能回笼60多亿资金,以解燃眉之急。

    不过,要想彻底从债务的泥潭中抽身,他还需要继续闪转腾挪。



    A吃A

    上周四,建发股份董事会,全票通过了公司重大资产重组的一系列议案,同时披露重大资产购买报告书(草案),预示着建发股份收购美凯龙,这一宗筹划时间已近半年的A吃A交易,迈出了重要一步。

    建发股份拟于6月16日,将相关议案提交临时股东大会票决。这宗交易已获得了控股股东建发集团和背后的厦门国资的支持,相信通过股东大会应是水到渠成。

    根据草案,建发股份和其控股子公司联发集团,将合计出资62.86亿元,购买红星控股所持美凯龙13.04亿股A股股份,交易完成后,建发股份和联发集团合计持有美凯龙29.95%,实现控股,厦门国资取代车建兴,成为美凯龙实际控制人。

    截至今年5月31日,红星控股持有美凯龙23.02亿股,持股比例为52.86%。红星控股由车建兴与其妹车建芳分别持股92%和8%。

    交易完成后,红星控股仍直接和通过西藏奕盈及常州美开间接,合计持有美凯龙24.89%股权。

    阿里巴巴也是美凯龙的重要股东。截至今年3月末,阿里和一致行动人合计持股约9.9976%。

    本次交易的对价,将分两次支付,第一期57.86亿元、第二期5亿元。

    根据协议要求,红星控股承诺,将在股权交割后的6个月内,将所持商标号为39890566的“红星到家”商标转让予美凯龙。交割日起满一年后,红星控股、车建兴及其关联方,将不得再使用“红星美凯龙影业”、“MACALLINE CINEMA WORLD”系列商标。

    交易所涉资金,将由建发股份和联发集团自有或自筹解决。60多亿元,对建发股份来说,并不是什么大事。截至今年3月末,公司拥有货币资金1133亿元,可谓财大气粗。

    建发的算盘

    建发股份是厦门国资控制的上市公司,主营业务为供应链运营和房地产两大板块。其控股股东建发集团为世界500强企业。

    公司的供应链运营业务规模庞大,2022年该板块实现营业收入近7000亿元,但该业务主要靠跑量,盈利能力薄弱,毛利率不足2%。

    上市公司的主要业绩贡献,还是来自地产板块。2022年,公司以1673亿元操盘金额,首次跻身克而瑞地产榜TOP 10。同年,公司地产板块营收首破千亿,为1365亿元。

    不过,建发股份的势力范围和影响力,主要集中在福建省内,还只能算是区域性房企。

    建发股份收购美凯龙的逻辑也很简单,当地产的黄金时代过去,公司需要寻找一个新的业绩增长点。

    美凯龙是国内商场数量最多、经营面积最大、地域覆盖面积最广的全国性家居装饰及家具商场运营商。据机构报告,就零售额而言,美凯龙占中国连锁家居装饰及家具商场行业的市场份额为17.5%,在这个万亿级的行业中,还大有可为。

    相较而言,在全国范围内,美凯龙比建发有更强的品牌影响力。收购完成后,建发股份可以上海为中心的长三角作为“桥头堡”辐射全国,从区域型国资龙头逐步升级为具有全国影响力的综合性企业。

    更直接的是,美凯龙本身具有较强的盈利能力。2022年,其58.36%的综合毛利率,远胜于建发股份3.80%的水平。公司年营收规百亿,2017年-2019年,连续3年归母净利润超过40亿元。

    更何况,美凯龙在全国各地拥有近百家自营家居卖场,主要位于一二线城市,2022年末投资性房地产规模超过950亿元,这本身就是一笔较为优质的资产。

    失落车建兴

    将自己一手创建的家居王国拱手让人,车建兴虽有不舍,但巨额债务压顶,他不得不壮士断腕。

    车建兴的起点并不高。1982年,他从学校走向社会,辗转常州、镇江、西安等地的建筑工地做木工活儿。

    4年后,一个偶然的机遇,别人委托他做一套组合家具,借此机会,时年20多岁的车建兴,东挪西借凑得600元钱,创建了青龙木器厂。在那个木匠盛行的时代,开始了工厂化家具生产。

    短短几年时间,车建兴积累了人生的第一桶金。可他不甘于只生产家具赚辛苦钱,于1990年,开出了一家面积上千平米的“红星家具城”,这是常州乃至周边地区,第一家大型家具专营店。

    以此为基础,车建兴逐步建立起了遍布全国的“美凯龙家居王国”。2015年和2018年,他先后将公司送上港股和A股,成为国内首家A+H股家居企业。

    随着公司的上市,车建兴的身价飙升。最风光的2020年,他以430亿元财富,位列胡润全球富豪榜第357位。

    截至今年3月末,美凯龙在全国拥有91家自营商场,285家委管商场,通过战略合作经营8家家居商场,此外,还以特许经营方式授权55家特许经营家居建材项目。

    除了美凯龙之外,车建兴还通过红星控股投资了数十家企业,涉及地产、文娱、金融、互联网、批发零售、租赁等多行业。

    旗下红星地产经过十年发展,一度积累了较大规模。2020年,曾以480.6亿元操盘金额,位列地产百强榜第66位。

    此时,流动性危机已悄然袭来。2021年7月,车建兴果断将红星地产70%股权,以40亿元卖给了远洋地产。

    面对突然到来的债务危机,车建兴陆续将旗下物流、物业服务等资产摆上货架,换得数十亿资金,可仍是杯水车薪。

    截至2022年末,红星控股拥有货币资金44.11亿元,同期短期借款和一年内到期的非流动负债合计超过136亿元。因大量债务逾期未还,债权人已陆续对红星控股和车建兴提起诉讼。

    美凯龙是红星控股旗下最优质的资产。其所持的美凯龙23.02亿股中,17.62亿股已被质押,被司法冻结和司法标记合计5.23亿股。
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