工业富联面临AI时代新挑战：业绩与股价如何平衡？

齐鲁

随着AI、算力、能源成为A股乃至全球股市的焦点，作为AI服务器龙头的工业富联，其股价在2024年以来持续飙升。Wind数据显示，2024年1月15日至3月13日的37个交易日中，工业富联的股价多次涨停，从12.63元/股的年内低点暴涨至24.35元/股，区间涨幅高达89.35%。然而，在股价大涨的背后，工业富联2023年的业绩却难言乐观。



主营业务收入下滑 盈利能力承压

2023年，工业富联实现归母净利润210.4亿元，同比增长4.82%；实现扣非净利润202.1亿元，同比增长9.77%。全年营收出现下滑，达到4763.4亿元，同比降低6.94%，较2022年减少约355.1亿元。

细看工业富联的主营业务，云计算、通信及移动网络设备和工业互联网三大板块均出现不同程度的营收下滑。其中，云计算业务实现营收1943.08亿元，同比减少8.54%；通信及移动网络设备业务实现营收2789.76亿元，同比降低5.81%；工业互联网业务实现营收16.46亿元，同比减少13.89%。尽管工业富联通过管控期间费用、降低研发投入、控制员工规模等方式，实现了毛利与归母净利的小幅提升，但盈利能力仍面临较大压力。

AI服务器前景广阔 但竞争日趋激烈

作为AI服务器龙头，工业富联在AI领域的布局备受市场关注。根据行业研究机构MIC及Trendforce测算，2023年全球AI服务器出货量逾125万台，同比增长超过47%。IDC预测，全球生成式AI市场规模预计将从2023年的150亿美元增长到2029年的1300亿美元，年复合增长率超过50%。这无疑为工业富联在AI服务器领域的发展提供了广阔空间。

然而，随着AI产业的快速发展，AI服务器市场的竞争也日趋激烈。除了传统服务器厂商纷纷布局外，不少AI初创公司也凭借创新技术和产品抢占市场份额。工业富联作为AI服务器要在竞争中占据优势地位，还需在技术创新、产品性能、成本控制等方面加大投入。此外，AI服务器对上游芯片、算力等资源的依赖较大，供应链的稳定与安全也至关重要。

尽管2023年年报业绩符合预期，但工业富联股价这两天却经历了大起大落。在前一日盘中创下历史新高后，工业富联股价在昨日下午2点后开始出现大幅波动，今日早盘更是一度跌超9.6%，尾盘跌幅虽有所收敛，但最终依然收跌6.16%，总市值4539亿元。